现金是采矿业的生命线吗？

文章来源于公众号：地一眼，原文链接：现金是采矿业的生命线吗？

在矿产资源领域，数百家公司常年推进着数千个项目。虽然业内普遍认为人才是决定企业成败的首要因素，但资金的重要性同样不可忽视——没有资金，一切无从谈起。

在今年的温哥华资源投资大会（VRIC）上，行业专家们围绕“现金是否采矿业最有价值的资源”展开讨论。斯普洛特资产管理公司首席投资官玛丽亚·斯米尔诺娃、皇家女皇公司CEO亚历山德拉·伍迪尔·谢伦等嘉宾分享了他们的见解。
现金真的是矿业命脉？
“现金为王”这句老话在矿产资源行业尤为贴切，尤其是对处于勘探和开发初期的企业而言。这些公司无法依赖生产收入，必须筹集资金维持运营。地质勘探、资源发现、数据分析、设施建设——每一步都需要真金白银。斯米尔诺娃指出，评估矿业公司需关注三大要素：团队资质、资产质量（地质条件与区位）、财务状况。
“团队和资金可以调整，但地质条件无法改变。”她强调，企业必须高效管理现金流，“发现资源并推进投产，都离不开资金支持”。
皇家女皇公司CEO伍迪尔·谢伦对此深表认同：“没有资金，企业寸步难行。我认为现金就是最重要的资源。”她以自家公司为例，说明投资主要聚焦已投产或接近投产的项目，以确保即时现金流。
不过，贝莱德战略咨询创始人娜塔莎·基尔南和资深投资人里克·鲁尔提出了不同视角。鲁尔坦言：“人才仍是企业核心，但现金是最被低估的资产。”他犀利指出：“资本成本固然高昂，但无资本的代价更致命——没有钱，企业根本不存在。”
矿业公司四大融资手段
股权融资：通过发行新股筹资，常见于早期企业。优势是门槛低，但会稀释原有股东权益，且受市场波动影响大。斯米尔诺娃建议“趁行情好时融资”，以备市场低迷之需。 
债务融资：以资产抵押获取贷款，虽能快速筹资，但易导致资不抵债。鲁尔直言：“债务交易中，放贷方永远是赢家。” 
特许权协议：企业以未来收入或产量的一定比例换取前期资金。伍迪尔·谢伦表示，这种方式比股权稀释少，比债务限制小，尤其适合现金流稳定的成熟项目。 
合资企业：大小公司联手推进项目，优势是资源整合，但谈判复杂、退出困难。基尔南提醒：“合资需谨慎，一旦出问题，解约如同拆弹。” 
投资者如何评估现金管理？
斯米尔诺娃建议关注管理层持股比例：“这能判断他们是为短期薪水还是长期价值奋斗。”鲁尔则给出更犀利的忠告：“全球85%的初级矿业公司毫无价值。学会筛选前10%的优质企业，才能在这个行业生存。”他还提醒投资者：“现金正在贬值，与其持币观望，不如主动出击——利用他人的资金困境获取机会。”
结语
尽管人才与技术推动行业进步，但现金始终是矿业游戏的入场券。无论是初创企业还是成熟巨头，资金链的健康程度直接决定生死存亡。对投资者而言，识别企业的“输血能力”与“造血效率”，或许比矿藏本身更关键。


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