盘一盘有色金属中的潜力股！——我国锡行业市场分析

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锡行业作为重要的有色金属行业之一，在全球经济不断发展和科技进步的背景下，发挥着举足轻重的作用。尽管近年来受全球经济形势、政策调整以及市场供需等多种因素的影响，锡价波动较大。但随着新能源领域的快速发展和循环经济的推动，锡行业仍然具备较大的发展潜力。

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行业概述

稀有金属锡地壳含量较低，可用资源有限。锡是一种具有银白色金属光泽的低熔点金属，纯锡质柔软，展性好，在常温下化学性质稳定，不易被氧化，能够保持银闪闪的光泽。锡主要以锡石(氧化锡 SnO2)的形式存在，相比其他传统金属，锡的熔点较低，且化学性质稳定。因此，在电子产品制造中，锡常被用作焊料的成分。

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锡的产业链

锡的产业链包括上游的勘探、开采、选矿和冶炼等环节。中游的锡精矿深加工，生产焊锡、镀锡板、合金、化工制品等锡产品。下游领域涵盖了电子、光伏、电器、化工、建材、食品包装、汽车电动车、原子能及航天船舶工业等终端应用。 
在锡产业链中，定价主要由供给端主导，供给约束对锡价的影响逐渐增强。回顾过去二十年的锡价走势，我们可以观察到锡价的涨跌与半导体周期的起落密切相关。这一现象揭示了过去锡品种定价主要由需求主导的特性。
而在近十年电子产品的蓬勃发展带动锡需求增长的同时，供给端的约束开始逐渐显现，供给冲击对锡价的影响权重逐渐增大。在23年初至今的走势中， 半导体周期与锡价走势出现了明显的背离，业内认为这主要原因来自短期佤邦禁矿的预期与未来 2-3 年内新增项目寥寥所带来的供给冲击。展望未来，我们预计锡需求仍将稳定增长，而刚性供给有望进一步催生锡价弹性、支撑锡价中枢上移。

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行业发展现状

我国锡行业市场在全球范围内保持领先地位，2023年仍然是中国锡行业市场的主导者。中国锡行业市场的发展得益于国内制造业的快速发展，尤其是电子制造业的崛起，使得锡行业市场得到了持续的推动。
全球和中国精锡供需情况而言，根据ITA，2020年全球精锡年消费量36.3万吨，2021年全球精锡年消费量39万吨，2022年全球精锡年消费量38.3万吨。产量来看，2020年以来精锡产量持续增加，2022年全球精锡产量提升达37.97万吨。
我国是精锡的生产大国，2022年我国精锡产量占全球总产量的超过五成，位居全球第一。从我国精锡需求趋势来看，截至2022年，我国精锡需求量约为21.53万吨。 
然而，我国的锡资源储量相对较少，尤其是高品质锡资源稀缺，这导致矿产锡供给难以满足市场需求。同时，环保要求的提高和劳动力成本的上升使得锡生产成本不断攀升，限制了精锡供给规模的扩大。此外，贸易保护主义政策的加强也对我国精锡出口造成了一定影响，进一步限制了精锡供给规模的扩张。
随着市场竞争的加剧，精锡行业的集中度逐渐提高，小型企业逐渐退出市场，这降低了精锡供给的增量。这些因素共同影响着我国精锡产业的发展和供给能力。

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发展趋势

近年来，新材料产业快速发展，我国精锡产业也逐渐与新材料产业相融合。精锡企业开始生产高性能、高附加值的新材料产品，如锡基合金、锡化合物等，以满足市场需求不断增长的需求。这种融合发展有助于提高精锡产业的附加值和市场竞争力，推动我国精锡产业的升级发展。

未来，锡行业将更加注重技术创新和产品研发，拓展新的应用领域和市场。尤其是在新能源、环保等新兴领域的应用，将成为锡行业重要的发展方向。这种发展趋势将进一步推动我国精锡产业与新材料产业的融合，为行业带来更多的机遇和挑战。