93亿元认购，紫金矿业A股公开增发再创奇迹

11月19日晚，紫金矿业公告完成A股公开增发。公司增发23.46亿股，募集资金80亿元，申购总额达到93亿元，超募集资金总额约16%，配售比例为83.74%。这是近年来A股最大一笔公开发行。在极具挑战的股票和矿业市场环境下，紫金矿业这一原本市场认为最困难的股本发行，成为最幸运的发行之一，交易亦成为市场标杆。紫金矿业继2008年以0.10元/股面值创新回归A股后，再创发行奇迹。

 

一、顶级机构踊跃参与

本次增发，公司第一大股东闽西兴杭申购5亿元，陈景河董事长申购4092万元，公司员工信任公司、支持增发，以自有资金踊跃申购超过6亿元。

顶级机构踊跃参与本次发行。共有27家机构投资者参与了紫金矿业本次增发网下申购，类型覆盖公募基金、私募基金、保险公司、信托公司、券商自营、政府基金和同行。

公募基金方面，共有10家公募基金参与网下申购，申购金额共计33.5亿元，这10家公募基金的管理规模均位于前20，包括兴全基金、工银瑞信、博时基金、中欧基金、银华基金、汇添富、招商基金、建信基金、易方达、嘉实基金等。此10家基金中，申购金额前3位的是兴全基金、工银瑞信、博时基金，分别是7.58亿元、6.60亿元、4.43亿元，占所有基金网下申购总额约55%。

私募基金方面，高毅资产、凯丰投资、中阅资本参与了申购，其中知名私募高毅资产网下申购金额为7.33亿元，居私募之首。紫金矿业2019年3季报显示，高毅资产共有两个组合在公司前10大股东之列，两个组合合计持股3.09亿股。

政府基金方面，公司第4大股东中非基金网下申购8.5亿元，继其2017年以10亿元认购公司定向增发股票并一直持有后再次增持公司。

此外泰康资产、天安人寿、中国人寿养老、平安资管均有参与。

山东黄金和中国黄金分别申购5亿元和1亿元。

在低迷的市场环境下，紫金的成功发行结果来之不易，来之不凡，表明资本市场、同行高度认可紫金的长期投资价值和发展前景。公司三年规划公告显示：2022年公司矿产金、矿产铜、矿产锌的产量区间为49-54吨、67-74万吨、38-42万吨。公司于2015年逆周期收购的刚果（金）卡莫阿铜矿资源量超过4200万吨，为全球规模最大、品位最高的未开发世界级铜矿。公司本次增发核心募投项目Timok铜金矿上带矿探明+控制资源量铜约105万吨、品位3.7%，金约68吨、品位2.4克/吨，顶部存在超高品位矿体，铜品位高达12.3%。以上两个重点项目将于2021年年中建成投产，为公司发展奠定坚实基础。

二、志在必成

公司选择2014年以来市场未有的公开发行方式，是基于公司对自身的信心，基于长期合作的券商安信证券对公司的了解和信心。2018年以来A股持续低迷，定价模式及限售等规定使定向增发难以实施，80亿元募集资金规模极具挑战。与定向增发相比，公开发行的优势是不限投资者家数、没有限售期、承销商余额包销，加大了发行成功的概率。但公开发行最大的挑战是发行价格没有折扣。2019年年初，公司对加拿大上市公司Nevsun的全面要约收购获得成功，公司董事会配合收购Nevsun的进展，审议并公告了A股公开发行方案。市场担忧本次大规模发行的可行性、对公司近期盈利的摊薄，加之市场误读发行方案，公司股价大幅下跌。开弓没有回头箭，公司坚定地大踏步前行。

公司前期进行了周密的准备：获得了大股东闽西兴杭认购、中非基金认购、陈景河董事长以及广大员工认购。承销商安信证券愿意主动投资公司、余额包销。公司摸底了重点持仓机构的认购意愿，陈景河董事长亲自认真接待了机构投研团队的现场调研。加之今年6月以来金价反弹，公司对发行充满了信心。

获得证监会批文后，公司选择了市场相对平稳的发行窗口。不同于仅需锁定10家投资机构的定向增发，也不同于国外成熟资本市场隔夜闪电配售，A股公开增发推介需要时间，市场的不确定性会影响投资者决策，因此必须速战速决。

11月4号，陈景河董事长怀着“志在必成，势在必得”的坚定信念，带领高层进行了为期7天、覆盖北、上、广、深的碾压式路演，累计进行41场一对一，3场一对多，8场午餐会/晚餐会，共会见120多家机构，与广大投资者、机构进行了深度沟通，向市场充分展示了公司的战略规划和广阔前景；陈景河董事长的企业家情怀也深深打动了机构投资者。

11月12号晚，公司董事会审议通过具体发行方案，发行价格为3.41元/股，不超过前20日（含当日）A股股票交易均价，比当天收盘价3.44元/股仅低0.87%。公司同时公告董事会换届及未来三年规划，包括战略举措和实施重点，陈景河董事长继续领航紫金矿业，给市场以信心，公司股价在申购前两天的交易中，没有跌破3.41元/股的发行价，规避了公开发行过程中股价倒挂的最大风险。公司锁定了大批订单。紫金矿业股权再融资实现了从低迷的股票市场和矿业市场的突围。

发行路演期间，适逢证监会发布《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》（征求意见稿），大幅松绑定向增发；国家统计局公布10月经济数据，CPI同比上涨3.8%，高于预期；香港恒指由于香港暴乱11日下跌2.62%；上证综指11日下跌1.83%。12日黄金价格跌至1457美元/盎司，为8月以来最低。同期，两个大型股本发行—中国邮储银行285亿元年内A股最大规模IPO和浙商银行126亿元IPO在进行中。但以上均未动摇投资机构参与决心，15日薄记与12日定价时订单相差无几。

三、发行亮点

本次发行有以下亮点：

为A股近年来最大规模公开发行；

引入了顶级投资机构；

券商独家承销，且未余额包销；

发行价格与启动之前收盘价基本没有差价；

发行迅速，获得证监会批文后18天完成发行；

发行抢在了定向增发松绑实施前。

最擅长二级市场融资的里昂证券曾经为中国铝业两次成功承销H股隔夜闪电配售，两次配售均为截至当时H股最大规模配售。里昂证券创始人、董事长Garry Gul在总结以上交易时，告诉我他的切身体验：“股票发行是世界上最具挑战的事情。卖出股票是一回事，卖给谁更重要。”紫金两点都做到了。

百舸争流千帆竞，乘风破浪正远航。本次成功发行，是紫金矿业继2017年成功实施定向增发后落实公司“国际化、资产证券化、项目大型化”战略的又一重大举措，将进一步增强公司核心竞争力，助力公司朝着“高技术效益型特大国际矿业集团”的目标迈进。