紫金矿业：储备产量双增长 优质产能持续释放

紫金矿业集团股份有限公司是一家以金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团，目前形成了以金、铜、锌等金属为主的产品格局，投资项目分布在国内24个省(自治区)和加拿大、澳大利亚、巴布亚新几内亚、俄罗斯、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、南非、刚果(金)、秘鲁等9个国家。公司是中国控制金属矿产资源最多的企业之一，公司在地质勘查、湿法冶金、低品位难处理矿产资源综合回收利用、大规模工程化开发以及能耗指标等方面居行业领先地位。

　　有色储量齐增长

　　紫金矿业2018年营业收入1059.94亿元，同比增长12.11%；归母净利40.94亿元，同比增长16.71%；2018年公司铜矿产量为24.9万吨，同比提高20%，冶炼铜产量43万吨，同比增长1.5%；金冶炼加工205吨，同比上升16.37%；锌矿产量27.8万吨，同比增长3%，金矿产量36.5吨，锌冶炼产量18万吨。

　　受益于拥有的卡莫阿铜矿权益增加，2018年公司铜资源总储量为4952万吨，占中国铜资源储量的47%。2018年公司铜矿、锌矿产量分别为24.9万吨和27.8万吨。2019年新收购的BOR铜矿、Bisha锌矿以及逐渐达产的科卢韦齐铜矿等预计总计新增10.1万吨铜矿和10.2万吨锌矿产量。

　　优质产能持续释放

　　报告期内，公司成功收购塞尔维亚RTBBOR集团63%的股权与Nevsun100%的股权。RTB旗下拥有4个铜矿山与1个冶炼厂，2018年矿山产铜4.25万吨，通过技改后预计未来矿山年产铜将达到12万吨。Nevsun拥有塞尔维亚Timok铜金矿（46%）与厄立特里亚Bisha铜锌矿（60%）两大核心资产，2018年产矿产锌约12.5万吨，矿产铜约1.7万吨。通过这两项收购，使公司的金铜锌资源储备进一步增强。

　　此外，公司完成卡莫阿项目预可研报告，卡莫阿铜矿新增铜资源量592万吨，资源储量突破4200万吨。近些年在海外项目的持续发力为公司未来增长提供了持续动力，随着刚果（金）科卢韦齐二期铜钴矿湿法厂（新增矿产铜4万吨/年，矿产钴3，000吨/年）项目顺利的建成投产、产能逐步释放，以及BTR与Nevsun并购项目的加入，公司预计2019年其矿产铜、矿产金、矿产银产量将达到35万吨、40吨、38万吨、分别同比增长41.1%、9.6%、36.7%。、

　　随着公司新收购矿山项目带来持续的产量提升，以及公司对收购项目盈利能力的改善，公司未来业绩持续稳定增长可期。

　　风险提示

　　行业竞争加剧,扩张不及预期,汇率波动影响。

　　免责声明

　　本文内容是基于公开媒体和上市公司公告精选的分析，但不保证信息的准确性和完整性，且不对因信息的不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担责任。