本文来源于：中国国土资源经济

导 读  

从黄金在国际货币体系变革中的战略地位演变看，随着美元的衰落、人民币国际化进程的加速，未来将形成几种货币相互制衡的局面,各国央行为自己的货币信用背书而显著增持黄金,表明信用货币制度下黄金的货币属性仍然没有消失，黄金的战略重要性凸显。黄金矿产的勘查开发对黄金储备有着重要的作用。增加我国黄金储量和产量、实现我国黄金全球配置是一种储金于民，储金于国的策略。并且提升我国在全球金融体系中的实力，需要强有力的黄金战略——加强黄金储备与黄金矿产勘查开发，这也是维护国家经济、金融安全的手段之一。

本文引用信息

王寿成，王 京.黄金战略重要性的变化与展望[J].中国国土资源济,2019,32（5）:33-37.

黄金是一种同时拥有金融属性、商品属性和货币属性的商品。黄金作为贯穿人类历史文化的重要载体，代表着尊贵、身份和财富。黄金在古时候是人们通用的货币，进入现代后由于不易携带和分割、变现困难、真假难辨等原因，慢慢地其流通价值被纸币取代，但是各国政府依然储备着大量的黄金，这是因为黄金有着卓越的避险属性、高保值性。

 

 1 、黄金在国际货币体系变革中的地位演变

从人类建立第一个国际货币体系——金本位制开始，黄金就在国际货币体系中发挥着关键性作用。布雷顿森林体系建立后，美元取代黄金，形成以美元为中心的国际货币体系，但美元依然和黄金挂钩，其他货币再与美元挂钩，最终仍然还是金汇兑本位制。黄金仍是布雷顿森林体系的基础和国际贸易最重要的结算方式。布雷顿森林体系解体后，1978年4月1日起《牙买加协定》正式生效，从法律层面实现了黄金非货币化，自此黄金的货币功能逐渐弱化。

 

 2 、国际货币体系变革下黄金战略性的变化

 

2.1 美元地位逐渐衰落,各国央行寻找美元的替代品

美元拥有的特殊国际地位是强权国家强加给世界的产物。但随着世界政治经济进入多元化格局时代的到来，美国霸权逐渐衰落，美元的地位在国际货币体系中不断受到挑战。按照著名政治学家罗伯特·吉尔平的逻辑，美国维持霸权是“基于美元在国际货币体系中的地位和扩展到其盟友的核威慑力量”。美国为了维护其霸权地位，必然会对来自外部货币的挑战进行阻止和打压。20世纪60年代美德之间的“安全—货币”关系和70年代美国与沙特之间的“安全—石油美元”关系，都是之前在联盟体系中占据主导地位的美国通过放弃和威胁放弃安全承诺，迫使联盟中的被保护国以其意志为转移的例证。

在美国总统特朗普上台之后，采取的“美国优先”、经济民族主义、退出多边机制和弱化联盟关系等举措，造成了盟友关系网出现了前所未有的“裂痕”，甚至与主要联盟国家关系处于历史低谷。由于美国颠覆性政策频出，如：签署行政命令宣布退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP），要求建造美国墨西哥边境墙，计划对墨西哥征收20%进口关税，签署禁令120天内禁止所有难民入境，90天内禁止中东非洲7国公民入境美国，解除反对移民政策的司法部长职务，重新评估多德—弗兰克法案，贸易制裁频频等。这一系列举措造成了美元国际地位持续的下降，各国央行都在寻找美元的替代品，因为担心美元的价值存储有一天将不再可靠。美元“最好的日子”已经过去。

2.2 未来将形成几种货币相互促进、制衡的局面，黄金战略重要性凸显

现今，虽然美元仍然占据国际货币体系的中心地位，但欧元、日元等发达国家的货币也充当起本位货币的作用，人民币也日益崛起，国际货币体系正朝着多元化货币体系发展。未来虽然美元的地位不可撼动，在国际货币体系中仍占据第一的位置，但美元的地位与美国的GDP全球占比严重不符，有高估的嫌疑（表1）。随着欧元区经济较美国差距缩小，其黄金储备量也已超过美国。亚洲经济正在高速增长，被低估的人民币（表1）也将在国际货币体系中占据一席之地。这几种货币互相促进、互相制衡的局面即将形成。在没有强有力的信用货币出现的情况下,各国的黄金储备将会近一步增持。当遇到政治动荡、经济金融危机时，各国对黄金货币属性的认同度开始恢复。如美国发生金融危机,黄金受到各国央行及民间的追捧,说明在黄金非货币条件下,黄金仍然保留部分货币职能，黄金的重要性也由此可见。

未来无论任何一种信用货币充当本位货币，货币的稳定性都取决于该国的货币政策。信用货币体系之前，每个国家的货币都与某种贵金属挂钩，但现在却是相互独立的。“特里芬”两难仍然无法解决。如果没有一种贵金属商品作为发行货币的基础，那么本位货币如何保持信用的问题仍将存在。黄金是用于国家资产增信的最好工具之一，它在任何国家和地区都一样有价值。

世界黄金协会资料显示，2008年国际金融危机后，各国央行更是显著增持黄金，全球官方黄金储备总量不断上升：截至2018年9月底，世界各国和地区的官方黄金储备总量约为33876.8吨，其中美国的黄金储备最多，达到了8133.5吨，约为全球官方黄金储备总量的24%，占到其外汇储备的75%（图1）。其次为欧盟的几个经济大国，其中德国的官方黄金储备总量高达3369.8吨，意大利的官方黄金储备总量约为2451.8吨，法国的官方黄金储备总量约为2436吨，均占到其外汇储备的65%左右（图1）。三国合计约为8257.6吨（略微超过美国），约为全球官方储备总量的24.4%。俄罗斯和中国（仅指中国大陆）官方储备的黄金非常接近，分别是1998.5吨和1842.6吨，全球占比分别是5.9%和5.4%，分别占各自外汇储备的17.5%和2.4%（图1）。另外，瑞士（Switzerland）官方黄金储备也超过了1000吨，为1040吨，占其外汇储备的5.4%。IMF（国际货币基金组织）也拥有2814吨的黄金储备，排名全球第三位（图1）。同样，ECB（欧洲央行）也储备了504.8吨黄金，全球排名第12，还有葡萄牙、英国和西班牙的官方黄金储备也进入到全球前20名。

图1 世界各国/地区央行（国际金融组织）黄金储备对比图（截至2018年9月）

 

由此可见，黄金会继续在国际货币体系中为信用货币背书，各国央行也将继续持有黄金储备以防范信用货币可能带来的风险，黄金的战略重要性越发凸显。

2.3 人民币国际化进程加速需要黄金为其信用背书

中国经济的迅速发展和中国金融的国际化进程带动了人民币国际化发展。习近平总书记提到“中国前所未有地靠近世界舞台中心”，是当今中国的最新定位和发展坐标，人民币在国际货币体系中的“中心”地位，在可预见的未来当然不能也不会缺席。

2016年10月1日，人民币正式纳入SDR货币篮子，成为国际储备货币一员；2018年3月，以人民币计价的石油期货在上海国际能源交易中心（INE）挂牌交易，并迅速跻身世界大型石油交易所之列，与纽约商品交易所（NYMEX）和伦敦洲际交易所比肩，人民币国际化的进程正在加速。

另一方面，中国倡导的“一带一路”建设沿线65个国家，是全球经济发展最快、国际贸易规模最大的地区，人口占世界的63%。尤其是其中的新兴经济体，国际资本流入具有短期性，但基础设施建设等长期需求旺盛，因此本地的国际货币需求强烈，这为人民币在亚洲地区率先实现区域化提供了有利机会，人民币逐渐成为“亚洲币”。

随着中国改革开放的不断深入，中国综合国力日益强盛，经济体量越来越庞大，在国际政治、经济、文化等各个方面所占的地位和贡献也会逐渐上升。人民币的国际化进程，除了取决于我国的政治、经济、文化发展，同时也还需要黄金储备来增强人民币的信用体系和稳定货币汇率。

 

3 、中国黄金矿产勘查开发情况

 

据美国地质调查局资料，2017年中国黄金储采比为3.9年，大大低于世界黄金平均储采比18.7年，远低于南非、俄罗斯、澳大利亚等主要黄金生产大国。目前黄金的金属供应不再增长，随着黄金产量的峰值到来，开采黄金的成本也越来越高。世界黄金协会2017年研究报告认为，最近几年国际矿产黄金产量总体维持平稳，国际矿产金产量有望在2017—2018年达到历史高峰。即使考虑一些新金矿未来将投产，世界黄金协会预测未来5~10年，国际矿产黄金产量将进入下降通道，面临较大幅度的下滑。

黄金矿产的勘查开发对黄金储备有着重要的作用。黄金的储备来源于对黄金矿产的勘查与开发利用，关键在于黄金矿产的勘查。因此增加我国黄金储量和产量、实现我国黄金全球配置是一种储金于民、储金于国的策略。

3.1 我国黄金矿产勘查开发情况

建国以来，我国黄金矿业得到了长足发展。黄金产量从1950年的6.5吨上升到2017年的426.14吨，年均增长7.8%；黄金产量已连续11年位居世界第一。我国金矿勘查开发工作在起伏中不断发展壮大，有力地支撑了我国黄金工业的发展。

“十三五”期间，国家规划新增黄金查明资源储量3000吨。据中国有色金属工业协会地质矿产分会数据，2016年全国有色地勘单位新增黄金储量212.57吨，2017年新增黄金储量81.28吨，有色地勘单位不断助力支持国家黄金勘探规划目标的实现。据有色金属地质矿产调查中心数据，2017年全国有色地勘单位金银矿产找矿进展主要集中在以下12个项目：甘肃礼县李坝金矿田B区、广西龙胜平等金矿普查、陕西省山阳县王家坪金矿勘查、陕西省山阳县夏家店金矿补充勘查、内蒙古自治区别鲁乌铜矿外围铜多金属矿详查、河南省西峡县高庄金矿深部及外围金矿普查、浙江省新昌县后岸银矿区1-2号矿体勘探、吉林省桦甸市五人班区金矿详查、吉林省集安市米架子金矿详查、吉林省磐石市粗榆地区金矿补充勘探、湖南省酆陵市泮川区金矿详查（二期）和湖南省常宁市仙人岩金矿详查。

3.2 我国黄金矿产海外勘查开发情况

2017年有色地勘单位海外金矿勘查开发取得积极进展，如河南省有色金属地质矿产局2017年实施财政出资境外地质勘查项目6项，有望在坦桑尼亚探获一处中型金矿；北京矿产地质研究院海外投资项目—EAM公司埃塞尔比亚铜锌金矿项目探获大型资源量，并获采矿许可证，所属澳洲Sandstone金矿项目不断取得重要找矿发现等。

据不完全统计，国内主要黄金企业几乎均迈出了国际化步伐，参与海外金矿开发投资的企业有：中国投资公司（中投国际）、中国黄金集团、山东黄金集团、紫金矿业集团、白银有色集团 、金川集团、中国有色矿业集团 、中冶集团、中信集团、河南洛阳栾川钼业集团、中国北方工业集团万宝矿产等。根据中国矿业联合会统计资料，2013年黄金成为我国企业境外投资仅次于铜、煤炭的第三大矿种。据中国黄金协会初步统计，2011年到2013年，中国十大黄金集团海外投资累计近20亿美元，获得黄金资源量超过300吨。2016至2017年，中国企业海外金矿投资重点项目有：①中国黄金集团等金砖国家企业将投资5亿美元合作开采俄罗斯一金矿；②加拿大巴里克黄金公司Veladero金矿竞购出现中国公司身影；③中国黄金企业竞购俄罗斯极地黄金公司（Polyus）股份；④西南能矿地矿股份公司收购澳洲ManasHoldings公司；⑤山东天业股份明加尔金源公司竞购澳大利亚卡尔古利(Kalgoorlie)金矿；⑥中国黄金集团、银泰资源收购加拿大埃尔拉多黄金公司中国金矿资产等。

随着“一带一路”建设的推进，目前中国海外金矿投资有四大热点区域，分别是：远东与中亚、澳大利亚、非洲和南美洲，而国家开发银行也在通过开发性金融大力支持国内企业海外投资金矿。

虽然如前所述我国金矿国内外勘查开发成绩斐然，但与目标仍有差距。为了保障我国的经济和金融安全，我国金矿勘查与开发需求迫切。

 

4 、结 论

 

4.1 重视黄金战略重要性，加强黄金储备是维护国家经济、金融安全的手段之一

目前来看，一国增持一定规模的黄金储备可以降低信用货币的信用风险。黄金具有内在价值并且不属于负债,所以黄金的安全性、信用度超过任何信用货币。黄金储备多少也是一国经济实力的体现和信用保障。随着全球经济一体化及人民币国际化进程加速，由此产生的如国家间利益冲突、国际资本冲击、国家金融风险会逐渐加大。而强有力的黄金储备正是国家稳定汇率进而稳定经济免受冲击的前提条件。

除了加强央行储备黄金之外，也可鼓励民间储备。民间黄金储备是官方储备的重要补充，与官方储备具有同等作用。亚洲金融危机时，韩国民众将手中持有的黄金兑换成政府债券或韩元，国家将收集的黄金直接作为储备或换成美元用于支付外债，减少了韩国在该场危机中的损失。因此可鼓励民间黄金实物投资和消费，实现“藏金于民”。

4.2 提高黄金矿产资源保障能力，加强国内外金矿勘查开发

(1)建议政府加强政策引导，把提高黄金矿产资源保障能力提升到国家经济、金融安全的战略高度。

(2)加强国内黄金矿产勘查，积极开展大中型矿山深部及外围、重点成矿区带的勘查工作。

(3)加强境外黄金矿产勘查开发，利用“一带一路”建设机遇，对沿线国家黄金矿产进行勘查开发。“一带一路”沿线国家的黄金资源储量达21000吨，占全球的42%，黄金产量占全球的37%，全球二十大黄金矿山中有6座位于该区域。可鼓励黄金企业在“一带一路”沿线推进黄金资源基地转移，延伸产业链。一方面实现我国黄金矿产的全球配置，另一方面为资源国经济建设做贡献，实现合作共赢。

作者信息

王寿成（1964—），男，湖南省双峰县人，有色金属矿产地质调查中心主任、党委书记，高级经济师，MBA和工学硕士，主要从事资源经济和有色金属资源战略研究工作。