世界黄金协会CEO泰达维：你提了个价值百万美元的问题

 

 

世界黄金协会CEO泰达维（David Tait）接受《中国黄金报》记者采访。

“我出访的第一站就是来到中国，很快我就发现了中国市场的先进性，包括中国不管从监管和控制层面，还是从市场透明度的层面，都是走在前列的。在学习了这些之后，我逐渐意识到，其实中国黄金市场在做的这些工作应该是可以作为一个模型，这样我可以将中国经验和其他世界的实践进行比对。”

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作者：张正虹来源：金研院（higold1511）

本期导读：

昨日刚刚参加完在西安举办的全球黄金市场高峰论坛，世界黄金协会新任首席执行官泰达维又风尘仆仆赶到北京参与活动。其间，泰达维接受了《中国黄金报》及新华社、《中国日报》三家媒体的采访，这也是泰达维上任首席执行官以来第一次接受媒体访问。

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上金所交易所机制堪称世界楷模

 

问：上金所正在推动黄金的人民币定价，并且加大了走出去的步伐，请问您怎么看这件事情？

泰达维：我认为上海黄金交易所制定的“走出去”战略是非常正确的一个战略层面的选择，不仅是基于上海黄金交易所在过去所取得的成功，他所享有的良好声誉可以帮助他进一步在国际市场上去获得成功。同时，它的人民币定价也是非常好的尝试。

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问：怎么看待近期新兴国家央行在加大对黄金的储备？对未来世界经济的走势怎么看？

泰达维：我认为中国经济会继续变得更加强劲，随着中国经济进一步增长，中国市场对黄金的需求也会进一步增长。随着人均收入包括人们的财富逐渐增长，我也预期在中国大家有钱了以后就会选择增持黄金。

至于其他新兴国家他加大黄金的储备，这也是随着他们经济的发展出现更多的选择，当他们对于自己的本币具有更多的信心，希望使自己的本币国际化，就会加大黄金储备，之前中国在推动人民币国际化的过程中，也是加大了黄金储备的。

在中国加大黄金储备并且使人民币国际化后，其他国家或许会考虑购入人民币，加大对于人民币的储备作为它的储备资产方面的选择，这也是一种声音。新兴国家更多的还是会继续以黄金作为他们进入国际市场的一个基石，会保有甚至会增加黄金在他们整个储备当中所占的百分比。在全球来看，黄金的需求也会不断增长。

未来在中国，不管是机构投资者，还是个人投资者，这两个市场会携手共同进步。首先从上海黄金交易所的角度讲，执行非常透明的政策，监管机制很严谨，同时也不失公允，这样的交易所机制堪称世界上其他国家的楷模，是值得大家学习的。

个人投资者对整个黄金市场及相关投资产品的知识在不断增长，同时他的财富积累、经济状况在变好之后，会有更多的投资，可能也会逐渐投向其他类型的黄金产品。比如黄金ETF及基于黄金ETF的衍生品，所以在这个方面的投资会是我们在未来比较看好的。

而另外一方面，说到机构投资者在更加多样的产品需求方面，比如说有保本的金融产品或者是有保收益的产品等方面，需求会进一步增加。在我们看来，不管是机构投资者还是个人投资者，在未来这两个市场都会做得更好。

另外，政府方面持非常开明的态度，不断去学习和进步，同时也以非常透明的方式运作，这是非常值得称道的。

要渐进持续审慎扩大市场开放

 

问：与世界上其他国家相比，中国在黄金市场的监管方面有哪些比较不同的？

泰达维：提到中国的市场监管，第一，我觉得中国的黄金市场可以说是世界上最为透明的黄金市场之一。在上海黄金交易当中，个人投资者可以非常清晰可见地看到相关的交易数据和信息；机构投资者也可以清晰地看到OTC市场的交易情况。除此之外，其实投资人在投资黄金的时候，也非常清楚地了解相关的风险敞口到底是有哪些，包括在电子平台上进行投资的时候，这些相关的情况也是一清二楚的，这就有助于帮助机构投资人建立信心。交易所可以借助这样非常好、非常透明的机制去建立投资者对这个市场的信心，有了信心保障之后，投资人也更愿意去投资。

可以和大家分享一个案例。中国有一家母基金，就是选择投入到黄金ETF当中。它做这个决策之前，也是将黄金这项资产包括黄金ETF跟其他潜在的投资工具进行了比较，比方说他可能跟国债进行比较，最终选择了黄金ETF，也是基于他对于整个市场从上到下的这种清晰透明的机制感到非常有信心，有了信心之后，更愿意投资了之后，会形成更加活跃的市场，市场更加活跃之后，对广大投资人来说也更具有吸引力。

我觉得在中国黄金市场过去这些年做的非常成功之后，它对全球其他的黄金市场有许多可以值得他们去学习和借鉴的地方。在我看来，进一步开放、进一步推动自由化，包括鼓励像外部的参与方也可以参与到中国黄金市场来，这是市场不断做大，变得更成熟的一个必经过程，所以鼓励更多的参与包括来自外部的参与，加大开放是一个必要步骤。这是需要渐进、持续不断、审慎操作的过程。

另外一方面，人民币国际化会对于中国黄金市场会有进一步的促进。进一步放宽在岸和离岸的人民币交易，这也会对黄金市场有所帮助。

上海黄金交易所专门聘请了一个由国际上专家所组成的顾问团队，雇了12个中年的白人男性，我也是其中之一，愿意做这样的工作就意味着他非常愿意去展开交流，互通有无，并且非常愿意倾听和学习，有这样的一个态度，在未来一定是可以能够是锦上添花，做得更加强大。我相信在中国的黄金市场会越来越成功。

黄金是资产配置组合中的稳定机制

 

问：在过去这一年当中，世界经济面临着许多不确定性，您对于未来的黄金市场是如何展望的？

泰达维：的确在过去虽然只是一年，但是感觉像很长的时间，世界确实经历了许多动荡。而黄金资产的表现也是很强劲的，这也正是基于黄金它是一个避险资产的一个重要属性。在进行投资的时候，它能够帮助资产组合进一步稳定和避免相应的风险，在未来不管是个人投资者，还是机构投资人，都会进一步关注黄金这个属性。随着机构投资者投资机会逐渐增多，以后不管是财险放开还是养老基金放开，他们也不光是会借用黄金作为他资产组合当中的一个稳定的机制，同时更多地会将它视为一个资产组合多样化的有效途径。基于这样的目的而进行的黄金投资，前景是不可限量的。这些大的基金，他们资产规模都是十分巨大的，所以在未来对于黄金的投资，包括对它对冲风险的能力，对于将来可能不可预测的灾难性事件做一个对冲的投资的属性功能，依然还会是一个黄金的主要特点。

问：作为新上任的CEO，您如何与自己的团队特别是中国团队进一步协作？如何加深中国黄金市场和世界黄金市场之间的联系？

泰达维：其中很重要的一个可能自然是无时无刻要跟中国团队打电话，我们的工作方式是非常通融的，我们会通过密切的联络来确保在世界一端我们所形成的新的经验和知识，能够传递到其他市场和角落。正是因为我们不同的地区市场所面临的情况和挑战有太多的差异，因此我们有可能会有陷入到不同的信息孤岛当中的风险，因此进一步加深沟通和交流，包括使中、印、美三个主要市场之间的最佳实践能够进一步交流和互通有无，可以进一步帮助我们打破孤岛的效应。

我们也在努力地使不同市场当中所形成的一些好的事件最终帮助我们成为在这个类别当中的最佳实践。

在过去15年当中，中国黄金市场所做的工作是非常非常令人羡艳，我们也给予很高的评价。在未来我们也会尽我们所能，尽可能帮助，包括与他们分享我们所积累和判断到的未来黄金趋势和未来的黄金需求的走向等，通过这些增加密切互动和交流，来帮助他们取得更大的成功。

合作打造广泛自由高效的黄金市场

 

问：未来您有什么计划推动全球黄金需求的增长？尤其是针对推动中国黄金市场的发展有什么详细的计划？

泰达维：说到对未来的计划，首先提到我们对中国的未来规划，我们将继续和上海黄金交易所的合作，上海黄金交易所在中国人民银行的指导之下，做了大量的非常不错的工作，我们也会与他们紧密合作进一步开放中国的黄金市场，并且把它提升到全球层面。这样一方面可以吸引更多的海外机构投资人，同时这对于个人投资者来说，能够参与到广泛自由又高效的市场，也会加大他们的投资意愿，这个市场也会进一步增长。

虽然说现在中国黄金市场的投资当中，可能所面临的障碍已经非常少，但是我们会进一步与相关方协作，把最后的这几个障碍逐渐消除，使市场进一步加大开放，同时也是进一步帮助上海黄金交易所把这个工作做成全球的榜样。

说到中国的经济，我的展望是他会持续强劲的表现，随着人们的个人财富不断增加，对于黄金的需求，从个人投资层面讲，也会进一步增长。在全球层面上，我对于未来的规划和中国市场非常类似，进一步开放各个黄金市场，帮助他变的更加透明，同时也消除参与各个市场交易和投资的壁垒。

问：谈到黄金需求增长，现在的一个观点是黄金消费在升级。您觉得从黄金投资和消费来看，它的未来趋势是什么样的？

泰达维：首先从个人投资者的角度，我们其实会继续不断加强我们已有的和珠宝商，包括个人投资者和黄金零售商在消费方面的密切合作，帮助他们去进行创新,更好地了解消费市场大的趋势，并且帮助他们更好地通过创新来进行升级和推广自己的产品。

说到机构投资者这边，现在其实随着在中国一些面向机构投资人的市场逐渐诞生并且逐渐开放，投资者对于不同的产品有更多的需求，包括他们也会希望有各种不同的衍生品，因为人都是希望有越来越多的选择，他们也是希望有不同的产品。所以在这个方面，一方面随着机构投资人学到的不同产品和了解到了产品之后会加大投资，另一方面也会出会设计出更多衍生品。

说到产品的制定和设计，我们也会考虑比如说跟不同的高校的机构或者跟技术型的机构，或者与产品设计专家去进行合作，来为市场提供更加丰富的产品。

有了信心就会有活跃的市场

 

问：您刚从西安的全球黄金峰会回来，会上，上海黄金交易所宣布延长了黄金交易时间到23小时30分钟，您觉得这个对全球黄金市场交易带来什么样的影响？

 

 

 

 

泰达维：为什么不是24小时呢？! 这个问题我也问过相关的同事，得到的答案还是需要有电脑重启的时间。这样的交易时间上的变化也是展现出上海黄金交易所与中国黄金市场的发展和进步是多么地迅速。我也特别欣赏在中国黄金市场包括上海黄金交易所他所采取的分布走的策略，包括先通过验证，再观望，之后再进一步推广，这是很稳健的作法，同时从整个时间上，也是非常有效率的、快速的，现在已经形成可以和芝加哥的金属交易所在时间的竞争。

其实不仅单纯从时间的数字上的延长使它获得竞争优势，它也能够更多地吸引机构投资人，这体现出它背后的市场是多么的扎实和稳健，包括有如此多的投资人对它抱有信心。有了信心，有了保障之后，就会有更活跃的市场表现，我也非常看好在中国的黄金市场，包括上海黄金交易所在未来可以获取更大的市场份额。

将上海黄金交易所网上黄金交易管理办法作为最佳实践

 

问：我们目前看到互联网对黄金交易带来的巨大变化，您对电子交易方面也是经验丰富，您认为金融科技会对黄金市场带来什么样的影响？黄金市场会在什么方面进一步应用金融科技？

泰达维：在这个方面，其实中国黄金市场目前所采取的模型是非常好的，包括从央行也就是从监管方这边是有一个大的框架的设计和构想在指导，并且更多的黄金交易是通过个人投资者的黄金零售交易去具体实施，并且在这个过程中，确保了交易非常高的透明度。这样非常透明、大家非常信赖的市场就会加大新的科技，包括像通过互联网进行黄金交易的接受程度。最主要是因为在监管层面上，如果能够非常清晰地看到交易的过程，包括黄金的流动及趋势，这首先让市场就更具备了合法性，同时，在这样的严密监管的状态下，不怀好意或者有犯罪动机的不良分子，他们可以钻的空子就更小了。

随着人们对于市场透明度的清晰可见，同时对它的信心也逐步提升之后，通过电子手段来进行更高效、即时的交易性，会更广泛地被各个类型投资者所接受。这有助于整个市场进一步变得更加高效，整个定价机制上变得更加透明，在交易执行层面上也会是最佳的体验更好的服务于各个类型的投资者。

不管是在哪个渠道进行黄金交易，都需要让投资人、消费者建立起信心，这其中非常好的一个代表性的中国做法就是，包括在中央银行指导下，上海黄金交易所刚刚出台了网上黄金交易的管理办法，更加明确了它的严格的管理制度，只有获得了金融牌照的机构才可以发行在网上交易的黄金相关产品。不是说你起一个非常好的名字就可以把黄金名字放到互联网上销售，一定要持有金融牌照。这样的严格做法其实就更有助于增强消费者，特别是个人投资人的信心。

这个做法也在我们最新发布的由世界黄金协会发布的指南上也是将它作为一个推荐的最佳实践，向全球的各个黄金市场做推荐。在中国所执行的标准也是严于一般的标准，在其他的市场当中，互联网公司就可以发行黄金相关的产品，但是在中国一定要持有金融牌照才可以。

基于黄金结构性的金融产品值得进一步挖掘和探索

 

问：黄金具有避险、对冲的功能，这是我们知道的，您觉得如何能够更好地挖掘黄金的价值？

泰达维：您刚才提的是一个价值百万美元的问题。其实简单来说在黄金ETF及相关衍生品方面会有更大的空间，特别是有不同功能的产品，包括基于黄金的结构性产品，这可能具有更多的固定收益的属性。

还有另外一方面可能带有期权性质的新的金融衍生品，它能够更好地去服务于包括机构投资者和个人投资者不同的投资需求和目的，包括可能推出有更多保障的长期的收益产品、能够保本的新的基于黄金的金融工具等。因为大家投资黄金之后，不仅是希望避险、对冲，还希望获得收益，这可能是基于黄金结构性的金融产品能够实现的。我现在还没有能看到这样的产品，我还没有做过足够多的调查，可能现在已经有，这是一个值得去挖掘和进一步探索的空间。

—— 延伸阅读 ——

 

泰达维昨日在全球黄金市场高峰论坛开幕式致辞中还表示，中国在经济、商业和政治领域均在全球占据主导地位。这种转变在黄金市场得到了反映，甚至说更为突出。现在中国是世界上最大的黄金消费国和生产国，占全球总需求的23%和总供给的13%。

“我们预计，随着中国经济持续增长，国内消费水平不断提升，金融市场改革不断深化，未来中国的黄金需求将更为积极乐观。我们还很高兴看到，和其他主要国家一样，中国越来越多地将环境问题置于其政策制定的核心位置。“

”在全球范围内，金融部门和黄金行业的监管越来越重要。在业界，世界黄金协会支持一种有效的监管框架。市场和市场参与者的行为必须由可信的监管机构进行监督。人们在投资实物类或金融类产品时，都会选择诚信可靠的产品。中国（黄金）市场日益完善的基础设施和监管方式，给我留下了深刻的印象，随着这一生态系统的持续发展，我们期待能与行业和监管机构有更多的合作。“

”今年，我们将特别加强与机构投资者的合作，增强他们对黄金在其投资组合中所能发挥的价值的理解。”

泰达维去年11月28日被宣布任命为世界黄金协会新任首席执行官，接替了供职超过了十年的施安霂。2019年1月14日至15日，泰达维密集拜访了中国黄金集团及中金北京旗舰店、清华大学五道口金融学院、北京菜市口百货公司、山东黄金集团、上海黄金交易所、上海期货交易所、中国工商银行贵金属业务部，对中国黄金投资及市场发展进行了深入交流。

 

 

泰达维表示，未来，世界黄金协会将一如既往地以国际化的视野，从专业角度出发，通过加强与上期所的合作为中国黄金市场发展提供支持和帮助，共同推进中国黄金市场的进一步持续稳定发展。

在加入世界黄金协会前，泰达维已经在金融服务业拥有极为成功的职业生涯。泰达维最近的职位是担任瑞士信贷的一位董事总经理和固定收益全球宏观产品负责人。在此之前，他在瑞信和瑞银投资银行担任高级交易职位。

职业生涯之初，泰达维在高盛和瑞信担任交易人员，随后在Bluecrest Capital、PelotonPartners 和Citadel Europe 公司积累了大量资产管理经验。 他目前是英格兰银行的固收，货币及商品（FICC）市场标准委员会的独立成员。 David 还是英国全国防止虐待儿童协会（NSPCC）的主要支持者，他五次攀登珠穆朗玛峰，筹集了超过一百万英镑的善款。因致力于服务慈善事业，他被英国女王授予大英帝国成员勋章（MBE）。

 

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（地一眼编辑：杨为先）

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