小议盛屯矿业拟收购澳洲上市企业的Nzuri项目

昨天，盛屯矿业（600711）公告称董事会审议通过《关于收购恩祖里铜矿有限公司100%股权的议案》，公司拟以不超过1.14亿澳元收购恩祖里（Nzuri）100%股权，以1澳元=4.79元人民币计算，折合人民币近5.5亿元。笔者曾在某上市公司负责有色投资并购时也接触过此项目，当时是为其第一期项目建设拟融资2000万美元，释放近20%股权，所以对此项目有所了解，在此也谈谈个人看法，不妥之处还请大家多多指教。

Nruri是一家专注于刚果金从事铜钴勘探和开发的澳洲上市企业，公司的最大股东是澳洲矿业投资基金Tembo Capital，Tembo有意在公司股价达到合理水平时出售其所持有的公司股份。Nzuri有一个非常好的技术和管理团队，拥有丰富的刚果金矿山建设和运营经验。

Nzuri拥有以下主要矿业资产：

1. Kalongwe铜钴项目

该项目位于刚果金的西北部，该区域是刚果金最大的铜钴生产省份。Nzuri拥有Kalongwe项目85%的股权，其余股份有当地公司和政府所有。

Kalongwe项目第一阶段的最终可研已经完成，所有矿山建设的许可和环评都已取得，融资到位后预计一年内就可以投产。2018年更新的可研结果表明：矿山储量799万吨，铜平均品位2.94%，钴平均品位0.34%，含铜金属量234,868吨，钴金属量27,102吨。

露天开采，剥采比1.8：1，一期开采寿命7年，通过后期项目的开发该矿山寿命至少能够延长到13-15年，拟采用萃取-电积工艺生产电积铜和钴产品，年产18,657吨铜和1,370吨钴（精矿含量），项目NPV_10%分别为1.86亿美元（税前）和1.3亿美元（税后），IRR为99%（税前）和76%（税后），但财务模型中预测钴长期价格为81,500美元/吨！

2. Nurzi还控股Kalongwe,Monwezi、Katetehe和Kasangasi等多个非常有潜力的勘探项目，这些项目离Ivanhoe矿业公司的Kamoa Kakula铜矿项目的距离大约在15公里左右。

应该说，总体来说在现在有出售意向的钴矿中Nzuri的资产也算不错，但这个价格是有点贵了。知名矿业公号“十八铜人”也说到：老外总共花了4000多万澳元打钻，就卖了1亿多澳元，盛屯也真有钱。

不过笔者觉得盛屯这几年的转型还是比较成功，也希望盛屯能够按照自己的计划完成项目，实现自己的战略规划。

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